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防水行业“老大”也不是那么好当。

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发表于 7 天前 | 显示全部楼层 |阅读模式

月日晚间,北京东方雨虹防水技术股份有限公司发布年年度业绩报告:报告期内,公司实现营业收入.亿元,较上年同期亿元,增长.%,归属于上市公司股东的净利润.亿元,较上年同期.亿,增长.%。 据了解,公司营业收入超过百亿,主要原因是报告期内公司营业状况整体向好,主要产品销售收入、施工收入继续增加。报告显示,其中防水材料销售额达.亿元,占总收入的.%,较上年同期.亿元,增长.%,防水施工工程收入.亿元,较去年同期.亿元,增长.%。 回顾之前东方雨虹在今年月底公告的年度业绩快报:营业收入.亿元,同比增长.%;营业利润为.亿元,同比增长.%;净利润为.亿元,同比增长.%。相比于此次公布的年度业绩报告,数据上差距并不太大。 月日,东方雨虹收盘价为.元,盘中最高价为.元,公司总市值突破亿,距离年月日市值突破亿仅隔天。自年上市以来,业绩彪悍亮眼,对比年到年的数据可以看出,其中营业收入翻了倍,复合增长率高达.%。 另外,我们发现,除了年,东方雨虹的净利润同比增长极少以外,其它年份的增长速度都在%以上。-年其净利润的年复合增长率为%,高出营收个百分点;上市十年净利润增长了倍,股价涨了倍。放眼所有行业,其增长速度也是惊人的。 “防水行业首家百亿企业”,这是行业给东方雨虹新的标签,是鼓励但也意味着成为更多企业的竞争目标,防水行业“老大”也不是那么好当。无论后来居上的科顺防水和凯伦股份,还是跨界而来的三棵树,皆加快了防水市场争夺步伐。从去年开始,凯伦建材和科顺防水相继上市,加剧了防水市场的角逐。 不可忽视的是,在营收和市值上,两家新上市的防水企业与东方雨虹仍旧还有很大差距。对比三者的营业收入及市值,东方雨虹年的营业收入是科顺股份的倍,是凯伦股份的倍多;市值上,东方雨虹是科顺股份的倍,是凯伦股份的倍多。 “大行业、小企业”依旧是防水行业的发展标签。目前,国内建筑防水行业集中度较低,即使是东方雨虹,市场占有率也仅有%-%左右。大多企业规模偏小、工艺设备普遍落后、环保装置不配套或不到位、技术水平不高、生产效率低下。 此前,在科顺股份的一份创业板上市招股说明书上显示:根据中国建筑防水协会统计,年防水材料规模以上(年收入万元以上的)企业有家,总收入约为.亿元,行业前十名企业市场占有率不到%,目前拥有生产许可证的防水材料企业余家,无证生产企业众多,行业集中度低,过度竞争和无序竞争较为突出。 随着产能的扩展,渗透率提升,市场占有率还有很大的提升空间。城市建设、特色小镇建设、装配式建筑等一系列政策利好,均是防水行业的机遇,极大的扩大了防水产品市场空间。其中,家装防水相对工程防水来说,更是处于发展的初期,空间大、机遇多。同时,消费者家装防水更加重视也为防水市场提供了新的契机。另一方面,随着中国进入住宅“后建筑”时代,建筑翻新修缮市场带来了另一片机遇。因此,防水千亿市场并非虚妄。据数据显示,仅防水涂料一项,近年来每年都以~%的速度增长,现阶段防水涂料年生产总量近万吨,预计未来几年防水涂料市场规模就能达到近亿元。这对于东方雨虹、科顺防水、凯伦股份等防水企业来说,大举布局防水市场迎来新的机遇。 年年度董事会经营评述内容显示,东方雨虹为了进一步推动“渗透全国”的战略目标,计划在江西、湖北、江苏、河南、广西、湖南等多地投资建设生产基地与研发基地,充分发挥当地的资源与区位优势,完善防水、保温、建筑装饰涂料、砂浆等多项业务的产能与业务布局。 在业绩报告中还提到东方雨虹现金流情况,其数据显示并不太乐观:报告期经营活动产生的现金流量净额万元,较上年同期减少.%,主要系本期间公司大量采购原材料储备所致;投资活动产生的现金流量净额-.亿元,较上年同期减少.%,原因是由于报告期内投资活动现金流出增长较大的影响所致;筹资活动产生的现金流量净额.亿元,较上年同期增长.%,主要系报告期内筹资活动现金流入增长较大的影响所致。 观察近年东方雨虹的经营现金额发现,年前三季度现金流开始出现为负的情况,公司账上开始出现现金吃紧。而这不得不提到其在年的疯狂投资,从年—月,东方雨虹在一年时间里投资金额高达亿元,包括密集生产基地的布局、进入建筑涂料领域 、民用建材和装修漆的全面布局等方面的投资,到了年投资扩产速度依旧未有减缓的趋势。 除了投资规模的扩大和投资速度的加快,随着东方雨虹全国布局战略的实施,市场覆盖范围的不断扩大以及客户数量持续增加,公司营业收入规模逐年上升,报告期内应收账款余额呈现增长趋势,这也是导致其现金流紧缺的原因之一,近几年的现金流虽为正值,但已经不足以支付每年的资本开支,不得不促使其频繁从二级市场融资甚至是大量举债。年,东方雨虹又发了巨额可转债.亿元。其融资及举债虽然解决了燃眉之急,但从长远来看,其风险也是不可忽略的。来源:涂饰商情   对于南京屋面防水,很专业!
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